आने वाले दिनों में भारत के शेयर बाजार मध्य पूर्व संघर्ष के बढ़ने, एफएंडओ ट्रेडिंग में बदलाव पर सेबी सर्कुलर और चीनी बाजार में तेज उछाल जैसे कारकों से जूझेंगे। राहत देने वाला पहलू यह है कि इनमें से कोई भी घटना पूरी तरह से आश्चर्यजनक नहीं थी। ये ऐसी घटनाएँ हैं जिन पर लगातार चर्चा की जा रही थी और बदलाव की सीमा का आकलन किया जा रहा है। हालाँकि, इन सभी कारकों का मेल बाजारों को बेचैन कर सकता है – विशेष रूप से पश्चिमी एशिया में युद्ध क्योंकि इसका वास्तविक अर्थव्यवस्था पर सीधा प्रभाव पड़ सकता है।
इजरायल और हमास के बीच संघर्ष बढ़ गया है और अब इसमें यमन, लेबनान और ईरान भी शामिल हो गए हैं। तेल अवीव पर ईरान के बैलिस्टिक मिसाइल हमले से इजरायल की ओर से जवाबी कार्रवाई की संभावना है जो संभावित रूप से अमेरिका को भी संघर्ष में घसीट सकती है। ईरान समर्थित इराकी सशस्त्र समूहों ने इराक में अमेरिकी ठिकानों को निशाना बनाने की चेतावनी दी है।
एक व्यापक क्षेत्रीय संघर्ष लाल सागर मार्ग के माध्यम से वाणिज्यिक शिपिंग को और बाधित कर सकता है। हालांकि, यह वैश्विक वाणिज्य को भौतिक रूप से प्रभावित नहीं कर सकता है क्योंकि पिछले कई महीनों से लाल सागर से जुड़े व्यापार का एक बड़ा हिस्सा केप ऑफ गुड होप मार्ग से जा रहा है। भारतीय निर्यातकों ने लंबे पारगमन समय के लिए बड़े पैमाने पर समायोजन कर लिया है। इसी तरह, ईरान को और अलग-थलग करने से भारत के निर्यात-आयात पर कोई महत्वपूर्ण प्रत्यक्ष प्रभाव नहीं पड़ेगा। पहले के प्रतिबंधों के कारण, पिछले कुछ वर्षों में ईरान का व्यापार योगदान स्पष्ट रूप से कम हो गया है। पश्चिमी एशिया भारत के कच्चे तेल के आयात में 43 प्रतिशत का योगदान करते हैं। हालांकि हाल के वर्षों में, रूस तेल की आपूर्ति ने बहुत जरूरी बचाव प्रदान किया है, लेकिन एक व्यापक और लंबा संघर्ष भारत को मूल्य निर्धारण और आपूर्ति दोनों दृष्टिकोणों से प्रतिकूल रूप से प्रभावित कर सकता है।
इसके अलावा, हाल के वर्षों में भारतीय बाजार में शुद्ध प्रवाह काफी मजबूत रहा है – मुख्य रूप से घरेलू प्रवाह। 2021 की शुरुआत से, भारतीय इक्विटी में शुद्ध प्रवाह $175 बिलियन के बराबर रहा है, जिसमें 90 प्रतिशत से अधिक प्रवाह DII और व्यक्तियों (HNI सहित) के कारण है। फेड के दर कटौती चक्र की उम्मीद में सितंबर के महीने में FII ने $6.9 बिलियन का निवेश किया। हालांकि चीनी इक्विटी पर मूल्य दांव के कारण प्रवाह में यह हालिया उछाल नरम हो सकता है, ऐसे भारत और यूएसए के बीच ब्याज दर का अंतर प्रवाह का एक प्रमुख चालक होगा।इसके अलावा F&O सेगमेंट पर SEBI के हालिया प्रतिबंध भी नकदी बाजार की ओर तरलता को मोड़ सकते हैं।
ऐसे में बड़ा सवाल ये कि निवेशकों को क्या करना चाहिए? निष्कर्ष पर पहुँचने से पहले, निवेशकों को बहु-स्तरीय निवेश संदर्भ – वैश्विक मैक्रो, प्रवाह, मूल्यांकन और भावना पर ध्यान देना चाहिए। अमेरिकी कंपनियों द्वारा हाल ही में जीडीपी डेटा और एफओएमसी अनुमान अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए नरम लैंडिंग की ओर इशारा करते हैं। इसके अलावा, जेरोम पॉवेल की हालिया टिप्पणियों ने ब्याज दरों में आक्रामक कटौती की उम्मीदों को कम किया है, जो स्थानीय श्रम बाजार के लिए चिंताओं को भी कम करता है।
प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में, चीन में खपत में मंदी मुख्य चिंता का विषय रही है, लेकिन हाल ही में प्रोत्साहन उपायों की श्रृंखला deflation को रोकने और दुनिया भर में माल की डंपिंग के खतरे को कम करने में मदद कर सकती है। वहीं, भारतीय अर्थव्यवस्था मजबूत बनी हुई है, क्योंकि आईएमएफ ने इस साल 7 प्रतिशत की वृद्धि की भविष्यवाणी की है।